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齐鹏

CMC Markets:宏观与微观的结合——美元与欧元的风险对称

    可能投资者已经对于近期的欧元产生了“看多”的市场预期,可能是先源自于技术图表上,已经出现“转暖回升”的迹象。

      也有一些经验的投资者可能会从美联储的货币政策角度,来估算欧元的汇价可能低估。

      当然外汇市场是非常有趣的,因其变化性强,以及突发性高,往往有难以坚持的论点。我们认为,欧元汇价还在等,至少现在,它很难真正去突破,主要三个风险:

      1、没有解决的经济增长放缓;

      2、潜在的“政治混乱”;

      3、英国退欧;

      这三点是相辅相成,互相影响的。

      对于经济增长的下行风险,欧洲央行在其会议上,承认经济增长的“下行风险”在下降。

      但是德国汽车产业与美国贸易保护主义的冲突,法国“黄背心”事件、以及意大利财政预算的谈判可能被欧盟其余高负债国模仿,并且欧元区2018年二季度之后一些经济数据表现不理想,因此市场上欧元汇价能否在美元转向震荡或者调整周期时,能否走出真正意义上的突破,还需令人信服的数据等待。

      相信从这几个方面去思考,能够理解欧元为何暂时无法摆脱1.1490水平的卖压区域。

    

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      技术上,如图所示,对于1.1490—1.1510水平,单纯作为技术上来说是欧元日线的强弱分水岭水平,此前该水平作为欧元日线5月至10月的重要支撑水平。

      短期欧元汇价于12月20日上冲1.1490水平失败,短期回啦至1.1420—1.1410水平区域震荡,短期支撑水平维持于1.1360—1.1370水平,短期卖压位于1.1430—1.1440水平区域。

      美元方面:

      临近年底,12月下旬之后,美元的上涨动能出现停滞,主要受到两股力量的影响:

      其一美国经济数据表现出降温(含国债市场出现各类期限合约的“孳息倒挂”),风险资产(以股票市场为列)已经出现抛售风潮。

      其二,2019年美国以外地区的经济增长或者改善值得期待,尤其关注欧元区(美元最大对手盘)、以及中国(最大新兴市场)的边际改善。

    

    

      最后,以两张不同周期的FX市场回报图,投资者可细细体会近期市场格局的变化。

    

    

      以FX市场为例,6个月回报中,对美元只有三个新兴市场货币对取得了正收益(BRL巴西雷亚尔、MXN墨西哥比索、THB泰铢),对美元表现疲软的有商品货币外,欧元(EUR)、英镑(GBP)、CNY(人民币)等主要交投货币下跌居前。

      不过以近期一周为例,因股票市场的大幅抛售,日元(JPY)“避险”属性激增,一周回报位居第二,人民币表现稳定,非美的主要货币对欧元(ERU)、英镑(GBP)等出现明显反弹。

    

    

      因大宗商品表现不佳,尤其原油价格呈现了断崖式下跌,以RUB、CAD、NOK为代表的原油关联度较高的货币对跌幅居前;

      其余COP、AUD、NZD等商品货币表现不佳,ZAR(兰特)因黄金价格的上涨,表现为商品系货币对中最强。

      关于商品(美原油、黄金)的短、中期格局交投要点回顾:

      12月25日 CMC Markets:图解商品,市场正在演绎“风险的释放”

      作者:任震鸣Leb Ren

    

     (责任编辑:王治强 HF013)

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发布时间:04:21:35

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鲁南制药业陷入公司治理僵局,控制权竞争重新抬头。

    12月10日,鲁南制药公司董事会再次召开会议。会议记录显示,这次会议是由张泽平、王不强和李冠中三位董事提出的。张桂敏和张丽星不在。同日,董事会会议记录在“鲁南-张泽平”的微博账户上披露,但微博并未引起广泛关注。会议结束了,然后呢?谁来实施它?一位微博网初中数学论文发表_株洲市新闻网网友在此微博下留言评论了山南制药公司目前的治理困境。去年3月2日,鲁南制药公司董事会发生了内部纠纷。董事会四名成员提议解聘张桂敏为董事长和总经理,任命张泽平为董事长。3月7日,张贵民以公司的名义将三名董事逐出公司,并辞去了他们的行政职务。时至今日,张桂民仍然控制着鲁南制药有限公司,并代表自己担任董事会主席。董事会成员之间的公开分立,使鲁南制药公司董事会与公司实体两层皮。虽然三名董事会成员举行了几次董事会会议,但决议无法执行。虽然张桂敏控制着该实体汽车真空管_广水新闻网,但他遭到大多数董事会成员的反对。对于规模100亿元的鲁南制药而言,董事会内部矛盾导致的治理缺失使其面临不可预知的风险。董事会打算介绍投资者。12月24日,《中国日报》的一位记者联系了鲁南制药公司董事张泽平,张泽平证实了该微博是他发来的,并证实了文件的真实性。微博不仅披露了董事会决议,还披露了会议纪要。会议纪要表明,会议主要讨论了两个问题,形成了三个决议。一是关于鲁南制药公司有关单位持股的处理,二是关于公司重大项目投资、一致性评价、药品质量管理和安全生产管理的决策。庐南药业有限公司于1994年在山东产权交易所挂牌上市,因此有很多自然人持有股份,包括员工。在交易所关闭之前,公司也回购了一些股票。“鲁南制药公司董事王不强告诉《中国日报》,公司回购的股票主要是以公司前董事长赵志全的名义。”去年3月13日,张桂民强行将王不强等人持有的900多万股转让给他自己的名字,以及此前从赵志全名转让给他自己的230多万股,以他的名字注册的股份比例接近40%。王不强说,张贵民没有得到各方的同意,转让他的下一代股票给自己。鲁南制药股份有限公司前董事长赵志全的女儿赵龙在微博上披露的一份文件还说“自今年4月以来,监事会伪律师通过高压获得了员工的不可撤销的授权,并强制以王步的名义转让股份。强等人在山东产权交易中心“。鲁南制药拥有8000多万股和3000多名股东,股权结构非常分散,这也是造成这种局面的主要原因。股份有限公司为内部职工股、社会个人股和安德森投资有限公司(外资股),但股东比例没有明确数据。《华夏时报》记者从王不强那里了解到,2017年鲁南制药公司的营业收入为83.2亿元,净利润为11.2亿元,总资产为104.3亿元,净资产为85.9亿元。庐南制药有限公司资产近100亿元,年净利润超过10亿元,故意计划上市。但是,由于职工股和自然股东数量有限,超出上市的有关规定,也成为鲁南制药有限公司进入资本市场的主要障碍。王不强对记者说:“我们希望找到一位对鲁南制药有限公司的未来发展有利的投资者,购买这一股份,实现公司的规范化治理。”12月10日董事会临时会议通过的第二项决议还表明,董事会已授权张泽平董事长处理股权转让事宜。这个诉讼已经两年没有审理了。针对公司重大投资项目决策失误,董事会临时会议还制定了决议,要求有关负责人在2018年12月31日前羽毛球场地大小_咸宁新闻网网进行深入分析,提出切实可行的解决办法和问责措施。张桂民对国家提出的非专利药品的一致性评价不够重视,导致工作严重滞后,对鲁南地区几大品种药品市场产生了很大影响,甚至涉及生死。王不强说.”瑞舒伐他汀钙片年销量5亿至7亿元,占全国市场份额的30%左右,但现在已有5家制药公司通过了共识评价,鲁南药业尚未通过。”李冠中告诉记者。根据公布的数据,早在2017年9月25日,南京正大天青药业有限公司和浙江京新药业有限公司就进入了一致性评价的申报阶段。功夫熊猫电视剧_青盲在线观看网陆南制药于2018年8月2日进入申报阶段。医药智能网数据显示,南京正大天庆、浙江京新制药等2-3个品种的大型医药企业均通过了一致性评价。到目前为止,鲁南制药业只有两种药物进入了申报阶段,还没有一种获得批准。”硝酸异山梨酯片也是鲁南药业的一大品种,年销售额在15-2亿元。王不强对《中国日报》表示,作为具有研发背景的高级管理人员,张贵民对持续性评价重视不够,导致目前处于被动局面。他亲自多次承认错误:“三名董事虽然是公司的高级官员,但根本无法进入鲁南制药公司的大门。李冠中在接受《中国日报》采访时说,自2017年3月被公司开除以来,已有3名董事会成员召开了5次董事会会议,但这劈腿是因为寂寞_粘度系数网些决议从未得到执行和实施。张桂敏控制着真正的企业,而三名董事控制着董事会,鲁南制药的公司治理陷入了棘手的僵局。到目前为止,通过股东大会形式对董事会的任命和罢免仍无法作出决定,在严重缺席的情况下,董事会也无法形成有效的解决办法,监事会的独立性也受到了极大的质疑。这种混乱的局面给公司带来了巨大的法律风险和长期的负面暴露,治理结构的倒退给未来的发展留下了无限的隐患。赵龙在为微博发布的文件中写道。事实上,早在2017年3月和4月,张桂民就通过一位股东和三位董事向临沂岚山人民法院提起诉讼。张桂敏要求三名董事召集的董事会决议无效,而三名董事要求法院下令以公司名义作出的解雇决定无效。然而,一年半过去了,上述诉讼均未审理。”庐南内乱的根本原因在于董事既不代表股东利益,也不能限制董事。鉴于鲁南制药公司所有权分散,安德森公司最大的股东投资(外资股)的所有权仍处于司法程序中。目前,合法持有最大股份的股东持有400多万股,占股本总额的5%以上,因此不属于股东所有。出席董事会会议的社会股东代表在接受《中国时报》记者采访时说,目前鲁南制药公司的内部动乱仅靠股东的力量无法解决。董事应积极向临沂市乃至省政府反映问题,要求政府部门介入,杜绝公司的非法经营。”目前,最有效的手段就是通过。”通过转让自有考研考几门_海贼王百度网股份引入大股东,选举新的董事会,使公司能够依法经营。25日,记者通过电话和短信联系了张桂敏,但始终没有得到回应。责任编辑:霍琪

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